Zum Verkauf gestellt werden die am 06.03.2006 und 02.08.2006 georderten DAX Short Zertifikate.
Gehalten wird weiterhin die SAP Short Position.
Im Falle eines heftigen Kurseinbruchs dürften Staatsanleihen profitieren. Deshalb wird das Bund Future LONG Zertifikat gehalten. Fluchthafen Schweizer Franken wäre dann auch gefragt, so dass auch der Euro/CHF-Short weiterhin gehalten wird.
Für den DAX nehme ich mit dem Verkauf der Zertifikate erstmalig seit Frühjahr 2006 eine NEUTRALE Haltung ein.
Die Indikatoren liefern kurz- mittel- und langfristig uneinheitliche Signale, so dass eine große Short Position nicht mehr gerechtfertigt erscheint.
Für eine Abwärtsbewegung sind regelmäßig zwei Faktoren erforderlich:
A) Eine Überhitzung des Marktes mit euphorischer Übertreibung und hoher Investitionsquote.
B) Insider, die weit voraus schauend agieren und sich im Vorfeld fallender Notierungen positionieren.
Beides ist zurzeit nicht erkennbar.
Statt dessen ist seit Juni eine Indikatormechanik in Gang, die auf einen Aufwärtstrend hinweist. Obwohl es in den vergangenen Tagen hektisch zuging, ließen sich die Optimisten – Trendsetter – Insider, die seit Juni auf der Käuferseite stehen, davon nicht beeindrucken.
Den Ansätzen einer Top Bildung stehen mittelfristig positive Signale gegenüber – z.B. bei der Investitionsquote der Marktteilnehmer:
Der Indikator Aktienvolumen (letzter Chart unten auf der Seite) zeigt sich seit Juni schwächer als der Markt, was auf niedrige Investitionsquoten hinweist. Solange die Marktteilnehmer nicht investiert haben, stehen sie als Verkäufer nicht zur Verfügung.
Oder positiv ausgedrückt: Die niedrige Investitionsquote sorgte seit Juni dafür, dass sich der DAX stabilisierte.
Gleichzeitig läßt sich aus den Beta Faktor Indikatoren eine aufwärts gerichtete Indikatormechanik lesen. Danach ist kurzfristig keine Abwärtsbewegung zu erwarten. Was sich vom 31.07.2006 bis 03.08.2006 als kritisch darstellte, wurde durch die danach folgende Seitwärtsbewegung neutralisiert.
Hinzu kommt das optisch niedrige DAX KGV von 12,5/13,5, was einige Marktteilnehmer veranlassen dürfte, Aktien zu kaufen.
Möglich erscheint deshalb folgendes Szenario:
Der DAX setzt seine Aufwärtsbewegung fort, um erst auf höherem Niveau, z.B. bei 5.900/6.000 Punkten die beschriebenen Varianten A) oder B) zu erfüllen.
Bei Vorliegen von Kaufsignalen wird der Kauf von LONG Zertifikaten geprüft.