Täglich wird für jeden DAX Wert die Renditeperformance berechnet und in einem Chart veröffentlicht.
Die Renditeperformance zeigt, wie sich die Rendite einer Aktie (Gewinn je Aktie versus Aktienkurs) im Vergleich zum Gesamtmarkt verhält.
Es fließen dabei folgende Informationen ein:
Das alles wird zueinander in Beziehung gesetzt und anhand einer Indikatorlinie dargestellt.
Steigt die Indikatorkurve der Renditeperformance, wird eine Aktie preiswerter.
Notiert der Indikator über der Null-Linie, weist die Aktie eine im Vergleich zum Gesamtmarkt überdurchschnittliche Rendite auf.
Für den Musterdepotwert TUI stellt sich die aktuelle Situation so dar:
Der Dividendenabschlag (ist im Kursverlauf eingearbeitet) sorgt dafür, dass sich die Gewinnrendite erhöhte. Weil heute die Aktie über die Dividende hinaus schwächer als der Gesamtmarkt notiert, kletterte der Indikator Renditeperformance zusätzlich.
Dadurch entstand die Situation, dass sich die Aktie überdurchschnittlich verbilligte und heute so günstig ist wie vor ein paar Wochen, als sie bei 15,80 Euro (Dividenden bereinigter Kurs) notierte.
Trotz der Kurssteigerungen ist die TUI Aktie kaum teurer geworden – und deshalb weiterhin attraktiv für ein antizyklisches Investment.
Dass der Kurs in den vergangenen Tagen kletterte, lag an der Dividendenausschüttung. Über vier Prozent Rendite konnten innerhalb kürzester Zeit verdient werden. Jetzt zweifeln die Marktteilnehmer, ob 2007 ebenfalls eine Ausschüttung stattfindet und verkaufen.
Dazu hatte ich am 05. Mai in einem Kommentar geschrieben:
Zusätzlich wird die Top Bildung durch die Dividendenzahlungen verlängert; d.h. die Aktien werden mindestens bis kurz vor der Ausschüttung gehalten.
Investmentgesellschaften legen die ausgeschütteten Erträge wieder an.
Besser gesagt: Ich kann mir gut vorstellen, dass sie das bereits getan haben. Bei sicher erzielbaren Renditen wird man nicht abgewartet haben, bis die Gelder ausgeschüttet werden. Das wären verschenkte Renditen, denn die Erträge lassen sich noch besser nutzen. Die Stärke der Finanzbranche ist schließlich, dass Geld ausgegeben wird, ohne es zu besitzen.
So erscheint es gut möglich, dass die Dividenden beliehen werden. Dadurch wurde mit dem Geld schon vorher aktiv gearbeitet (hohe Investitionsquoten in den vergangenen Wochen – im Chart oben zu sehen). Die Ausschüttung dient der Tilgung. Sie kann deshalb nicht mehr für neue Investments eingesetzt werden.
Deshalb: Spätestens nach Abschluss der Dividendensaison (nur noch 10 DAX Werte stehen bis zum 01.06. bevor) dürfte der Markt nach unten drehen.
Das lastet zurzeit noch auf dem Aktienkurs. Aber sollte die Fussball WM einen Reiseboom in Deutschland auslösen, könnte TUI im nächsten Jahr womöglich eine noch höhere Dividende zahlen oder zumindest höhere Unternehmensgewinne ausweisen.
TUI bleibt haltenswert.