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Hohe Bewertung erhöht Risiken

von

Trend Gedanken Leser MP schrieb:

Warum schreiben Sie nicht, dass ständig die Short-Spekulaten (wenn vielleicht auch ungerecht) seit vielen Monaten auf dem falschen Fuß erwischt werden? 

Weil Sie offenbar einen falschen Eindruck bekamen, möchte ich noch einmal darauf hinweisen: Hier wird regelmäßig ausgewogen in beide Richtungen diskutiert. Als Beispiel dient die Diskussion vom 16.03.2007.

Zu Ihrer Frage:

Es gab keine Hinweise darauf, das die Marktteilnehmer an den Märkten umfangreich Short gegangen wären. Das fand nur zeitweise und vorübergehend statt – und wenn, dann war es mit fallenden Notierungen verbunden. Zuletzt gab es das im Februar.

Also zusammengefasst: Wochenlang lieferten die Indikatoren Kaufsignale, weil die Optimisten auf steigende Notierungen setzten.

Erst seit wenigen Tagen entsteht der Eindruck, dass solche Investments zur Top Bildung führen – eine Art Verausgabung der Optimisten.

Vergleichen Sie das mit dem berühmten Fass: Stetige Tropfen lassen den Wasserstand steigen. Aber das funktioniert nur bis zum Rand. Die Oberflächenspannung hält das Wasser sogar so zusammen, dass der Wasserstand vorübergehend über den Rand hinaus geht.

Aber irgendwann reicht ein einziger Tropfen aus, um das Fass zum Überlaufen zu bringen.

Auf die Börse übertragen bedeutet das: Zurzeit befindet sich der Markt in dem Zustand, dass das Fass mehr als gefüllt ist und die Oberflächenspannung für Stabilität sorgt.

Das zeigen die Umsatzindikatoren, die hier in den vergangenen Tagen beschrieben wurden: Die hohe Investitionsquote ist gleichbedeutend mit dem übervollen Fass. Jeder Optimist ist wie ein Tropfen, der das Gefäß füllt.

Hier sehen Sie die dazugehörigen Fakten:

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Der Gesamtmarkt-Volumenindikator kletterte stärker als der DAX, Mitte April beginnend. Dadurch wird eine hohe Investitionsquote der Marktteilnehmer signalisiert.

Noch stärker sehen Sie den Effekt bei dem Volumenindikator für spekulative Aktien:

Die Optimisten/Hasardeure kauften seit Mitte März den DAX nach oben. Allerdings floss viel Kapital in den spekulativen Bereich, so dass die Investitionsquote stark gestiegen ist. Im Februar führte das schnell zu einem Rücksetzer. Zurzeit haben die Hasardeure ungewöhnlicherweise mehr Geduld: Sie sitzen schon seit März auf ihren überdurchschnittlich großen Aktienpaketen.

An potenziellen Wendepunkten gegen den Trend handeln

An der Börse ist es regelmäßig lukrativ, das Gegenteil der Mehrheit zu handeln. Allerdings ist die antizyklische Vorgehensweise insbesondere in den Wendephasen schwierig. Gerade diese Herausforderung reizt aus vielerlei Hinsicht, aktiv am Handelsgeschehen teiltzunehmen – auch auf die Gefahr hin, vorübergehend falsch zu liegen.

Die Strategie: Bei hohen Investitionsquoten besteht die Gefahr, dass die Aufwärtsbewegung endet. Deshalb ist es aussichtsreich,

1. Long Risiken zu reduzieren
2. bei zusätzlichen Warnsignalen Short zu gehen

Wenn zahlreiche Marktteilnehmer auf ihren Aktienpaketen sitzen, wächst mit jedem neuen Optimisten der Druck, Gewinne mitzunehmen.

Teurer DAX

Das gilt insbesondere aufgrund der hohen Bewertung: Seit März kletterte der DAX rund 1.000 Punkte. Das 2007er KGV kletterte von 14,7 auf 16,6 – und das bei nur rund 12 Prozent Gewinnwachstum. Damit verteilten die Aktienkäufer eine große Portion Vorschußlorbeeren.

Eine hohe Bewertung und gleichzeitig hohe Investitionsquote erhöhte die Risiken. Deshalb bleibt es aussichtsreich, auf fallende Notierungen zu setzen. Der Aktienmarkt kann praktisch jederzeit aufgrund eines externen Ereignisses einknicken.

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Comments

  1. Herr Schmidt was mich mal interessieren würde, gehen sie mit Ihrer Shortposition/den Zeichen der Indikatoren von einer kompletten Trendwende aus oder nur von einer Korrektur des inzw. etwas heiß gelaufenen Marktes und anschl. Fortsetzung des Aufwärtstrendes?

  2. @cutty:

    gute Frage. Falls Korrektur-Short, dann wiederhole ich meine Meinung, dass man das als Nicht-Profi, möglichst noch mit Vollzeitbeschäftigung, nicht verantwortungsbewußt traden kann.

  3. Die Warnsignale sind noch nicht stark genug für ein großes Top. Deshalb gehe ich zurzeit von einer technischen Reaktion aus – eine Art Lähmung des Marktes, bis sich abzeichnet, wie sich die Gewinne 2008 entwickeln werden.

    Nichts gilt für die Ewigkeit: Jeder Tag kann einschneidende Veränderungen bringen. Hohe Umsätze und Sonderbewegungen in den Marktsegmenten können das Szenario auf den Kopf stellen. Deshalb lohnt es sich, am Ball zu bleiben.

  4. Hallo Herr Schmidt, es ist bemerkenswert wie „emotionslos“
    Sie immer wieder den Markt realistisch beurteilen – positiv gemeint !

    Das ist eine Eigenschaft die glaube ich vielen fehlt, sich zwar bewußt zu sein das man sein eigenes Geld investiert und doch den nötigen Abstand zu halten um zu wissen was zu tun oder zu lassen ist.
    Manchmal hilft es auch einfach in einer ungewissen Phase gar nichts zu unternehmen und nur zu beobachten, so wie Sie es ja auch schon praktiziert haben.

    Wenn es eine Trendwende/längere Korrektur geben sollte müßten davor nicht eine bestimmte Zeit „überkaufter Zustand“ existieren mit Branchen-Rotation ? Das Sentiment hat sich nochmals geringfügig positiv verbessert… aber das reicht nicht…zeigt nur das noch Geld da ist zum Einkaufen…auch bei 1-3% Korrektur im DAX.

    Ich warte auf wie Sie schreiben den externen Grund…
    bei den DAX-Einzelwerten ist immer noch etwas Luft nach oben.

  5. Branchenrotation, überkaufter Zustand usw …

    Da haben Sie grundsätzlich recht: Für eine Top Bildung sollte eine Branchenrotation voraus gehen. Ansatzweise gab es das auch in den vergangenen Monaten seit Januar – aber nie kontinuierlich, sondern immer nur Phasenweise.

    Der Markt kann auch ohne vorhergehende umfangreiche Branchenrotation fallen. Das war 2000 ab März der Fall und auch im Frühjahr 2002 fehlte eine solche Veränderung.

    Das zeigt die Grafik mit der A/D-Linie:

    Der Markt rutschte ab April ab, obwohl die A/D-Linie schwach blieb und keine Branchenrotation statt fand.

    Einen externen Grund könnte es schon geben: Die aktuelle Trockenheit bringt die Landwirtschaft in große Schwierigkeiten. Setzt sich das fort, beginnt schlimmstenfalls eine Inflationsspirale mit explodierenden Rohstoffpreisen – der Klimawandel lässt grüßen. Ob die Marktteilnehmer ein solches Szenario einkalkulieren?

  6. Tec Dax heut im freien Fall (gibs dafür einen Grund?), Dax hält sich noch ganz gut! Hab mal Longs bei 7430 reingelegt, enger stop, entweder durchstarten jetzt oder fall unter 7422!

  7. @cutty: Das ist ja unglaublich mit welcher Treffsicherheit Sie immer wieder zum Tiefstpunkt kaufen … alle Achtung, das ist eine geniale Trefferquote ! *fg*

  8. @ Pat …Na das klingt mir bissl nach einem Zweifler! Kann die Zweifel gern per Screen beweisen :-p Aber sicher nicht im sinne dieses Forums…übrigends sieht es gerade nicht sogut um die Position aus! Noch alles offen! 🙂

  9. Hier darf jeder seine Transaktionen beschreiben – und gern auch mit Hintergrundwissen zur Strategie.

    Auf diese Weise erhielten bisher Zeit-Analyst und P.T. ihre Fangemeinde. Zwei weitere Akteure werden im Sommer folgen.

    @MP: Haben Sie zufällig auch Interesse, für ein halbes Jahr Ihre Strategie mit Transaktionen vorzustellen?

  10. Also meine Strategie ist handeln nach Chart *lach* , d.h. bei 7422 war/ist eine Unterstützung, die hat gehalten, also bin ich rein! Da ich erst sehen wollte ob sie wirklich hält, habe ich nicht ganz das TT erwischt! sieht aber wacklig aus derzeit…Diesen Daytrade incl. meine Langfristlongposition von 6643 kann ich hier gern, falls der Wunsch besteht, als Screen reinstellen! Sonst sehe ich lieber ab von einer halbjährigen Vorstellung meiner „Strategie“…da mir die Zeit dazu fehlt! Danke aber für das Angebot… 🙂

  11. Das Strickmuster bei Schwäche long gehen, scheint heute nicht zu greifen. Wenn also Muster sich nicht so entwickeln wie sie sollten, ist Vorsicht angebracht.

  12. @ alter Dachs…Das stimmt sieht heut nicht so danach aus! Bin mit Minigewinn raus! Wenn Unterstützung nochmal hält, geh ich nochmal rein!

  13. Der FTSE ist heute aber viel stärker als der Dax. Irgendetwas wird hier vorausgenommen. Bereits gestern hatte der Dax Probleme dem Dow zu folgen obwohl die Nasdaq ebenfalls prächtig war.

    Nächste Woche Mittwoch ist glaube ich eine FED Sitzung angekündigt! Nicht das hier schon auf US Zinsen spekuliert wird.

  14. So heute mal ne Ausnahme, das i mal so viel schreibe! *fg* Aber jetzt bin ich wieder zu 7436 rein (schlechter als 1. der Trade, aber ich lass selten ein Daytrade in Verlust laufen, wenn er einmal im Gewinn ist u sah gerade so wacklig aus), wieder enger stopp! Unterstützung scheint zu halten! chance auf W im 5er chart …good luck! stop nicht vergessen!

  15. So long läuft! 🙂 Beweisfoto einfach hier mit einfügen? Geht das und ist das erlaubt er Schmidt? So als Ausnahme heute mal, zur Unterlegung meiner Stategie!

  16. @Cutty: Sie sprachen von Zweifeln, ich von Bewunderung. Glückwunsch zu den guten Trades … Freue mich für Sie. Und bitte keine Beweise, Sie handeln schließlich für sich und nicht für uns … Es geht hier mehr um den Erfahrungsaustausch und verschiedene Tradingmodelle … Jeder kann von jedem Profitieren, vor allem von GS und seiner Erfahrung mit den MM-Indikatoren …

  17. @ pat …okay dann alles roger! Finde auch das es hier mehr um Erfahrungsaustausch und Trendgedanken geht, wollte mir nur keine Papertrades nachsagen lassen…aber wenn es eh nur Bewunderung war! *fg* MERCI MERCI…aber das geht bei mir auch nicht immer so! keine Angst…Aber im Aufwärtstrend long zu handeln ist einfach „entspannter“, das wollte ich hier nur nochmal aufzeigen!

  18. Beweisfotos wollen wir gar nicht sehen.

    Viel spannender ist immer die Frage: Wie entsteht die Meinung.

    Der Rest, die konkrete Umsetzung der Meinung, ist eine Wissenschaft für sich. Aber die ist nur halb so interessant wie die Meinungsfindung selbst.

    Es geht ja auch nicht darum, recht zu haben oder falsch zu liegen, sondern eine interessante Methode kennenzulernen.

  19. @ GS …okay finde ich auch! Dachte nur bei Ihnen ist alles belegt, bei den Forumsschreibern nicht und da kommen jo schneller Zweifel auf! Aber finde ich okay so, weiter so mit den Trendgedanken! Und je mehr verschieden Gedanken hier mit einfließen (Wellentheorie, Chartmuster oder Indikatoren, etc.), umso besser für alle! *fg* …so hoffe die Zahlen nachher versauen nachher nicht meinen schönen longeinstieg! Derzeit Dax bald wieder im Plus…mein Ziel bleibt heute 7500…allerdings leider von den Zahlen abhängig!

  20. das Zahlenwerk halte ich für ziemlich unwichtig-sehen sie sich doch nur
    die vergangenen Tgae an-da gab es Kurssteigerungen trotz eher
    enttäuschender Daten-wenn überhaupt sorgt es für einen spike

  24. …bis jetzt scheint die 7500 nicht so einfach zu erreichen,
    ich hoffe ich muß meinen Shortie nicht im Minus verkaufen…
    bei dem Hebel….