Die Kursveränderungen nach 17:30 Uhr:
Dow Jones + 0,5 Prozent
S + P 500 + 0,5 Prozent
Nasdaq100 + 0,7 Prozent
Folgt der DAX der amerikanischen Vorgabe, dürfte er morgen im Bereich 5.920/5.930 Punkten eröffnen.
Allerdings bleibt eindeutig festzustellen: Nachholpotenzial gegenüber Dow Jones und Co hat das deutsche Börsenbarometer nicht. Die Kurssteigerungen in den USA sind bereits in den aktuellen DAX Kursen enthalten. Jeder Kurs über 5.900 bedeutet eine euphorische Übertreibung des DAX.
Sie sehen das anhand des Zusammenspiels zwischen DAX und SP500/DAX-Ratios. Der DAX könnte genauso gut auf 5.800 Punkte fallen und hätte gegenüber der Wall Street immer noch eine Outperformance.
Sie werden einwenden, dass eine solche statische Betrachtung des Indikators zu einseitig ist. Immerhin war der DAX günstiger bewertet als US Titel, so dass die Outperformance berechtigt erscheint. Aber mein Argument bezieht sich auf den langfristigen statistischen Vergleich: In der Vergangenheit eignete sich der DAX nicht als Trendsetter. Oft markierte er als Outperformer obere Wendepunkte, weil die Marktteilnehmer etwas übersehen hatten.
Was auch immer diesmal zu der Übertreibung führte: Ich gehe davon aus, dass wir in einem Jahr wissen, dass es richtig war, dem Börsenjubel zu misstrauen.
Die morgen zu erwartende Seitwärtsbewegung des DAX auf hohem Niveau dürfte eine neue Gelegenheit bieten, die Short Position auszubauen.